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人民币回到6.8时代 机构称“股债汇”三牛可期

作者: 捕鱼   点击次数:    发布时间: 2020-01-17 19:54

  当地时间1月13日,美国财政部公布半年度汇率政策报告,取消对中国“汇率操纵国”的认定。在岸人民币对美元当日开盘后飙升近300点,最高至6.8661,创下去年7月以来新高。截至14日16:30收盘报6.8854。

  1月14日,人民币兑美元汇率中间价报6.8954,较前一交易日上调309个基点。1月15日,美元指数震荡延续,人民币中间价报6.8845,上调109点。机构指出,当下贸易形势转暖、经济预期改善、市场风险偏好回升、结汇增多、美元走弱等诸多因素支撑,未来一段时间人民币汇率有望在双向浮动中呈现偏强震荡走势。

  另外,人民币升值的强烈预期巩固了境外投资者加仓人民币资产的信心。业内人士认为,随着汇率走强、资本流入趋势增强,国内资产价格的利好明确,“股债汇”三牛可期。

  汇率迭创阶段新高

  据《中国证券报》报道,1月14日在岸、离岸人民币对美元汇率盘中均一度升破6.87元。亚洲交易时段,在岸人民币汇率最高涨至6.8661元,离岸人民币汇率最高涨至6.8675元,双双创下自2019年7月12日以来的半年新高。

  自2019年8月5日,在岸、离岸人民币兑美元双双跌破“7”关口,8月8日人民币中间价也“破7”,随后约4个月时间均保持在7水平,市场并未见大幅恐慌。

  2019年9月初,人民币汇率在创出2005年汇改以来新低后便峰回路转,此后持续波动反弹。自2019年12月下旬开始,人民币重启升值通道,在岸、离岸人民币汇率较2019年9月低点最多时均反弹3200点左右。

  1月7日,在岸人民币与离岸人民币双双涨破6.94元关口,日内均涨逾300点。1月9日,离岸人民币兑美元涨破6.92关口,在岸人民币随后在1月10日涨破6.92关口。1月13日,在岸、离岸人民币双双升破6.90关口,再创近五个多月新高,上涨均超过300点。1月14日,在岸、离岸人民币仍保持在6.8水平,日内均升破6.87关口。

  在过去9个月,人民币汇率经历了一个从连续贬值到不断走强的“轮回”,有贬有升、双向浮动、弹性十足。

  全年有望保持稳定

  展望今年的人民币汇率,支撑人民币汇率保持稳定甚至阶段性走强的因素依旧存在。《证券时报》报道称,长期看,决定汇率走势的基础在于国际收支等经济基本面。从国际收支的经常账户项下看,2019年,中国经常项目顺差有着鲜明的“衰退型贸易顺差”的特征,即进出口增速同时下降,但进口增速下降更快,市场一度担心经常账户项下会出现小幅逆差。不过,从近期进出口等经济数据表现看,经济正在企稳向好。

  1月14日公布的去年12月进出口数据表现亮眼,进出口、进口和出口规模均创出历史峰值,经济回暖和市场信心回升促进了进出口增速抬升,预计这一趋势还有望延续,从而有利于保障今年经常账户顺差的稳定。

  从国际收支的资本账户项下看,随着我国金融业对外开放的不断深化,以及我国保持稳健的货币政策,外资持续流入我国的股市债市,同样会支撑人民币汇率走强。可以预见,2020年外资净流入趋势仍有望延续,目前,海外负利率债券规模占全球债券总市值二三成,相比之下,中国金融资产的比较优势愈发显现。

  央行行长易纲多次表态,应尽量长时间保持正常的货币政策空间。我国的利率水平相较于其他低利率国家,仍有望在中长期内保持一定利差,这也会持续吸引外资的流入。

  多重利好推动当下人民币汇率回归升势,这一趋势短期内仍有望延续,汇率走强也会对股市、债市等其他金融市场表现形成正面促进作用。全年看,在经济企稳、国际收支平衡、贸易局势缓和等因素“加持”下,人民币汇率预计仍会保持基本稳定。

  股债汇三牛可期

  据《上海证券报》报道,中信证券研究所副所长明明称,“人民币汇率与资本流动之间的影响是相互的,北向资金的加快流入使得人民币的需求量增加,也起到推高人民币汇价的作用。”

  “一方面,两者面对的影响因素重叠部分较大;另一方面,一致的风险情绪也会对两者产生影响,增加联动性。”明明进一步表示,从人民币汇率与上证50、中证500以及创业板的相关性上来看,人民币汇率与中证500以及创业板的相关性更强,反映出中小企业受到基本面以及风险情绪因素的影响更为明显。

  站在全球角度,国际投资者对人民币资产的配置比例仍有较大增长空间。瑞银投资研究部首席中国经济学家汪涛表示,目前中国国债收益率在3%左右,仍比许多国家高,随着人民币汇率的企稳回升,将有助于吸入更多外资。

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